SEC สหรัฐฯ ออกคำสั่งเลขที่ 34-106577 เมื่อ 2 ตุลาคม อนุมัติการแก้กฎของ Cboe BZX เพื่อจดทะเบียนและซื้อขายหกชุดของ VS Trust ได้แก่ 3x Gold ETF, 3x Silver ETF, 3x Bitcoin ETF, 3x Ether ETF, 3x Crude Oil ETF และ 3x Natural Gas ETF เลขแฟ้มคือ SR-CboeBZX-2026-065
การตัดสินใจเปิดเส้นทางจดทะเบียนสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มุ่งผลตอบแทนสามเท่าของผลการดำเนินงานรายวันของคริปโทและสินค้าโภคภัณฑ์ แต่เป็นการอนุมัติกฎตลาด ไม่ใช่การรับรองความปลอดภัย ผลตอบแทน หรือวันเริ่มซื้อขาย
มีคำว่า ETF แต่โครงสร้างเป็น ETP สินค้าโภคภัณฑ์
SEC ระบุว่าแม้ชื่อจะมี ETF แต่หุ้นเหล่านี้เป็น Commodity-Based Trust Shares และจัดเป็น ETP ไม่ใช่ ETF แบบกองทุนเปิดภายใต้ Investment Company Act ปี 1940 Volatility Shares LLC เป็นผู้สนับสนุน Wilmington Trust เป็น trustee และ U.S. Bank National Association เป็นผู้รับฝาก
มาตรฐานทั่วไปของ Cboe ไม่อนุญาตหุ้นทรัสต์สินค้าโภคภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ จึงต้องยื่นกฎเฉพาะและขออนุมัติจาก SEC
เป้าหมายสามเท่ารายวันผ่านฟิวเจอร์ส
แต่ละผลิตภัณฑ์มุ่งสามเท่าของการเปลี่ยนแปลงรายวันของ benchmark ก่อนค่าธรรมเนียม โดยใช้ฟิวเจอร์สเดือนแรกและเดือนที่สอง รวมถึงเงินสดเป็นหลักประกัน ผลิตภัณฑ์บิตคอยน์และอีเธอร์ใช้ฟิวเจอร์ส CME เป็นหลัก ไม่ได้ถือสินทรัพย์ spot โดยตรง
หากฟิวเจอร์สหลักใช้ไม่ได้เพราะข้อจำกัดสถานะ มาร์จินหรือการควบคุมความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์อาจใช้ฟิวเจอร์สเดือนถัดไป ETF หรือ ETP ที่เกี่ยวข้อง และออปชัน ทำให้มีความเสี่ยง basis, roll, liquidity และ tracking เพิ่มขึ้น
รายวันไม่ใช่ระยะยาว
Investor.gov เตือนว่าผลิตภัณฑ์เลเวอเรจส่วนใหญ่รีเซ็ตทุกวัน ความผันผวนและ compounding ทำให้ผลลัพธ์ที่ถือเกินหนึ่งวันต่างจากการคูณผลตอบแทนสะสมแบบง่ายได้มาก ค่าธรรมเนียม เงินทุนและการ roll สัญญาก็มีผล
ดังนั้น 3x คือเป้าหมายรายวัน ไม่ใช่คำมั่นว่าจะได้สามเท่ารายสัปดาห์หรือรายเดือน
ขอบเขตของการอนุมัติ
SEC เห็นว่ากฎจดทะเบียนสอดคล้องกับข้อกำหนดด้านป้องกันการบิดเบือน การคุ้มครองผู้ลงทุนและตลาดที่เป็นระเบียบ แต่ไม่ได้รับรองว่าผลิตภัณฑ์เหมาะกับทุกคน Reg BI หน้าที่ fiduciary กฎการขายของ FINRA มาร์จิน การเปิดเผย การเฝ้าระวังและ trading halt ยังคงใช้
การอนุมัติกฎไม่ทำให้ซื้อขายเริ่มทันที ขั้นตอนทะเบียนและการดำเนินงานยังจำเป็น และคำสั่งไม่ระบุวันเปิดตัว
ผลกระทบและมุมมอง TraderVote
ผู้ซื้อขายควรตรวจ benchmark ฟิวเจอร์ส เวลารีเซ็ต ค่าธรรมเนียม การ roll ส่วนเกินหรือส่วนลดจากมูลค่าทรัพย์สิน และกฎหยุดซื้อขาย โบรกเกอร์และที่ปรึกษาต้องเพิ่มความเข้มด้านการจัดกลุ่มลูกค้า การเปิดเผยความเสี่ยง ความเหมาะสม มาร์จินและการตลาด
คำสั่งนี้นำบิตคอยน์และอีเธอร์เข้าสู่กรอบ ETP ฟิวเจอร์สเดียวกับทอง เงินและพลังงาน การเข้าถึงมีมาตรฐานและตรวจสอบได้มากขึ้น แต่เลเวอเรจยังขยายความเสี่ยง
แหล่งข้อมูล
คำสั่ง SEC 34-106577: https://www.sec.gov/files/rules/sro/cboebzx/2026/34-106577.pdf
ดัชนีคำสั่ง SEC: https://www.sec.gov/taxonomy/term/193081
Federal Register: https://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2026-08-19/pdf/2026-16854.pdf
คำเตือน Investor.gov: https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-alerts/sec
The Block: https://www.theblock.co/news/regulation/2026-08-14-cboe-seeks-sec-nod-for-first-us-3x-bitcoin-and-ether-etfs-411879
GNcrypto: https://www.gncrypto.news/news/sec-approves-rule-3x-bitcoin-ether-futures-etfs/
เรียบเรียงโดย Hengyuan จากข้อมูลสาธารณะที่ตรวจสอบได้ถึง 4 ตุลาคม 2026 บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนหรือกฎหมาย
การสนทนา
ความคิดเห็น (0)
เข้าสู่ระบบเพื่อร่วมการสนทนา
เข้าสู่ระบบยังไม่มีความคิดเห็นที่เผยแพร่ เริ่มการสนทนาได้เลย