SEC setujui aturan Cboe untuk enam ETP kripto dan komoditas 3x berbasis futures

SEC Amerika Serikat menerbitkan perintah 34-106577 pada 2 Oktober, menyetujui perubahan aturan Cboe BZX untuk mencatat dan memperdagangkan enam seri VS Trust: 3x Gold ETF, 3x Silver ETF, 3x Bitcoin ETF, 3x Ether ETF, 3x Crude Oil ETF dan 3x Natural Gas ETF. Nomor berkasnya SR-CboeBZX-2026-065.

Keputusan ini membuka jalur listing bagi produk yang menargetkan tiga kali kinerja harian benchmark kripto dan komoditas. Ini adalah persetujuan aturan bursa, bukan jaminan keamanan, keuntungan atau tanggal perdagangan.

Disebut ETF, tetapi secara hukum merupakan ETP komoditas

SEC menjelaskan bahwa meski namanya memuat ETF, produk tersebut adalah Commodity-Based Trust Shares dan diklasifikasikan sebagai ETP, bukan ETF tradisional berdasarkan Investment Company Act 1940. Volatility Shares LLC menjadi sponsor, Wilmington Trust sebagai trustee dan U.S. Bank National Association sebagai kustodian.

Karena standar generik Cboe melarang produk trust komoditas berleverage, bursa memerlukan pengajuan khusus dan persetujuan SEC.

Target 3x harian melalui futures

Setiap produk mengejar tiga kali perubahan harian benchmark sebelum biaya. Benchmark memakai futures bulan pertama dan kedua, dengan kas sebagai agunan. Produk bitcoin dan ether terutama memakai futures CME, bukan memegang bitcoin atau ether spot.

Jika futures benchmark tidak tersedia karena batas posisi, margin atau pengendalian risiko, produk dapat memakai futures berjangka lebih panjang, ETF atau ETP terkait dan opsi tercatat. Hal ini menambah risiko basis, roll, likuiditas dan tracking.

Risiko reset harian

Investor.gov mengingatkan bahwa produk leverage umumnya reset setiap hari. Volatilitas dan compounding dapat membuat hasil lebih dari satu hari berbeda tajam dari kelipatan sederhana return benchmark. Biaya, pembiayaan dan pergantian kontrak memperbesar perbedaan.

Jadi 3x adalah sasaran harian, bukan janji tiga kali return mingguan atau bulanan.

Batas persetujuan

SEC menilai aturan listing memenuhi ketentuan mengenai pencegahan manipulasi, perlindungan investor dan pasar yang tertib. Namun keputusan tidak menyatakan produk cocok untuk semua orang. Reg BI, kewajiban fidusia, aturan penjualan FINRA, margin, pengungkapan, pengawasan dan penghentian perdagangan tetap berlaku.

Persetujuan aturan juga tidak otomatis berarti perdagangan langsung dimulai. Tahap registrasi dan operasional masih diperlukan, dan perintah tidak menyebut tanggal peluncuran.

Dampak dan pandangan TraderVote

Trader harus memeriksa benchmark futures, reset harian, biaya, proses roll, premium atau diskon terhadap nilai aset dan aturan halt. Broker serta penasihat harus memperkuat klasifikasi klien, pengungkapan risiko, kesesuaian, margin dan pemasaran.

Keputusan ini menempatkan bitcoin dan ether dalam kerangka ETP futures yang sama dengan emas, perak dan energi. Akses menjadi lebih standar dan dapat diawasi, tetapi leverage tetap memperbesar risiko.

Sumber

Perintah SEC 34-106577: https://www.sec.gov/files/rules/sro/cboebzx/2026/34-106577.pdf

Indeks SEC: https://www.sec.gov/taxonomy/term/193081

Pemberitahuan Federal Register: https://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2026-08-19/pdf/2026-16854.pdf

Buletin risiko Investor.gov: https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-alerts/sec

The Block: https://www.theblock.co/news/regulation/2026-08-14-cboe-seeks-sec-nod-for-first-us-3x-bitcoin-and-ether-etfs-411879

GNcrypto: https://www.gncrypto.news/news/sec-approves-rule-3x-bitcoin-ether-futures-etfs/

Ditulis independen oleh Hengyuan berdasarkan informasi publik yang dapat diverifikasi hingga 4 Oktober 2026. Artikel ini bukan nasihat investasi atau hukum.